基金反映的经济关系

1. 基金反映的经济关系

这个问题，小慢是这么看的，专注基金投资这么多年，以下几点我认为还是要重视的：

首先要强调的是，在关注经济数据的时候，不是独立的看待数据。

而是必须结合市场对于这些数据的预期、数据的趋势，以及背后展示的经济的变化进行分析，否则并不能揭示其中的含义。

比如，美国2018年美国三季度GDP同比增长3.0%，中国三季度GDP同比增长6.5%，从绝对值来看，中国的增长速度要快的多。但是，结合历史数据来看，美国GDP同比增幅为2015年第二季度来的最高水平，超出市场预期，对于美股是利好。而对于中国，尽管6.5%的绝对值看起来很高，但却创下九年半新低，显示国内经济下行存在压力。

其次，再罗列一下具体指标有那些。

这些具体指标和其他回答者大同小异，但主要会着重讲解这些指标的内在含义。

一、经济基本面数据：

经济状况和股市和债市都有关系。

对于股市，通俗的来说，将一个国家的所有上市公司看作是一个国家的生产情况的缩影，经济增速的快慢实际上也同样反应是上市公司盈利增速的快慢，即企业业绩。

对于债市，第一逻辑是政策，当一个国家的经济低迷时，央行为了鼓励投资，刺激消费，一般会引导利率下降，使得债券价格上涨。第二个是供需逻辑，债市的最大投资者主要是银行，当失业不景气时，相比存在坏账风险的企业债，银行更愿意投资国债和金融债，从而推高国债和金融债的价格。

对于基本面数据，我们基本只要记住一个公式：GDP=C+I+G+（X-M）

其中I指的是投资，另外X是消费，G是政府购买，X是出口，M是进口。

1、国内生产总值（GDP)

国内生产总值（GDP) 是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家和地区经济状况的最佳指标。

2、固定资产投资

固定资产投资是指社会主义国家 (或部门、地区) 在一定时期 (如一年或五年) 内投入固定资产再生产的资金。从公式来理解，固定资产投资实际反应的也是投资的状况，通过国家的投资计划加以规定。

在消费、出口受经济危机影响较大的情况下，加大投资成为重要的经济促进政策选择。当固定资产投资这个指标呈现反转上升或上涨趋势时，或意味着经济即将回暖。

3、采购经理人指数（PMI）

还是从公式来理解，PMI实际反应的也是投资的状况。

PMI衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等8个范围的状况。市场通常把PMI作为经济情况好坏的先行指标。

4、出口、进口带来的贸易顺差、逆差

贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额，逆差则反之。

在公式为中（X-M）的部分，当其为正时，即顺差时，代表贸易对经济产生了拉动作用。

为什么今年市场对于中美贸易战尤为关注？

这次贸易战的表面原因就是因为中国常年持续顺差引来美国的反对。

贸易战的爆发将使得中国出口受损，贸易对经济增长的拉动作用可能减小或转为负面，将使得经济增速存在下行压力。

5、消费者物价指数（CPI）

顾名思义，CPI反映消费环节的价格水平。

CPI的涨跌，主要是体现通货膨胀或者通货紧缩。当CPI>3%时，一般称作通货膨胀。CPI上涨过快，央行一般会采取加息来平抑CPI上涨所带来的货币贬值，而加息将会对资金的流动性起到相当大的抑制作用，降低股市和债市的风险资产的价格水平。

6、生产者物价指数(PPI)

和CPI类似，PPI反映生产环节价格水平。

PPI上涨是CPI上涨的先行指标，但相较于CPI而言，PPI对股市的影响更为直接，因为它直接关系到上市公司的成本和利润水平。

PPI上涨，意味着原材料价格上涨。在不能有效转嫁给消费者的前提下，企业利润会减少，影响企业业绩，甚至有可能导致企业的债券偿还出现问题，导致股价和企业债券的价格降低。

二、流动性指标

流动性指标主要反映市场资金面松紧。当市场流动性充足时，首先，资金更容易流入股市和债市等风险资产，推高它们的价格。其次，由于流动性充足，资金的时间成本，即利率下降，资金更容易流入到投资中，促进经济增长。另外，利率下降也会使得债券的价格上涨。

1、广义货币（M2）

M2=M1（流通中现金+企业活期存款）+（定期存款+居民储蓄存款+其他存款），是反映投资市场流动性的重要指标。

2、十年国债收益率、银行间7天质押回购利率、SHIBOR隔夜利率

十年国债收益率、银行间7天质押回购利率、SHIBOR隔夜利率主要反映的是市场真实利率和流动性水平