在进行项目评价时，什么情况下会产生多重内部收益率（IRR）?

1. 在进行项目评价时，什么情况下会产生多重内部收益率（IRR）?

内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。
内部收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的折现率，而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。
说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
运用内部收益率率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行;IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行，如果是多个互斥方案的比较选择，内部收益率越高，投资效益越好。内部收益率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值;缺点是计算过程比较复杂、繁琐。
封闭式基金高折价率的背后是一只什么样的指挥棒在挥舞？市场也在不断地寻找这背后的原因和价值。
折价率为何再创新高 。
从外在表现来看，要归因于基金净值与价格、不同规模基金间价格两大不同步。一是基金净值与二级市场价格不同步，二级市场价格表现要落后于净值上升幅度。二是不同规模基金价格不同步。尽管近期基金净值均有一定上扬，但由于大部分大盘基金到期日较远，小盘基金到期日较近，不同规模基金的流动性差异较大，市场表现有很大的区别。
从内在因素来看，要归因于制度缺陷、管理缺陷和套利机会缺失。制度缺陷、管理缺陷主要包括封闭式基金与开放式基金的运行机制不同易出现道德风险；不成文的“开放式基金优先交易原则”；基金持有人机构化特征加剧导致流动性不足等等。套利机会的缺失则是封闭式基金逐步边缘化、折价率不断上升的理论解释。封闭式基金在存续期内不能赎回和极差的流动性大大地阻碍了套利机制的通畅，导致了交易价格与净值的长期背离。
高折价≠高价值 低分红率≠低价值
封闭式基金的投资价值决定于四大因素：业绩表现、折价率、存续期和到期安排。不考虑其他三个因素的高折价率，是不能说明其投资价值的大小的。只能说从理论上讲高折价率之下的超低价格，具有一定的市场投资机会，且市价与净值之间的巨大差距，使其风险相对较小。一些封闭式基金由于净值长期低于面值，分红率普遍较低，大部分在1%以下。仅有基金科瑞经营业绩较佳，以13.04%的分红率高居榜首。但是，结合封闭式基金的高折价情况，具备分红能力的基金品种就具备较大的价值。因为高折价，购买封闭式基金相当于以六七折价格直接购买市场股票，其分红率就会有所放大。
内部收益率揭示基金价值
理论上，封闭式基金临近到期时，价格会向其净值靠拢。那么，投资目前普遍高折价的封闭式基金，就有可能获得较高的投资收益。因此，假设净值不变，引入内部年收益率指标，以到期进行清算获取收益对封闭式基金进行绝对估值，估值方法采用现金流贴现法，计算基金价格向净值回归过程中的投资价值。 统计显示，内部收益率指标与存续期、基金份额和折价率关联度较大。存续期短的小盘基金，折价率在12%－25%，内部收益率较高；相反，存续期较长的大盘基金，折价率在35%－47%，内部收益率较低。

2. 项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是?

项目可行时，内部收益率(irr)的判断准则是利用笛斯卡尔（Desdartes）判别准则。
结论一：当一元高次多项式多根时，可用使所有的追加投资净现值NPVk（IRRm）≥0 准则来判断整个投资项目内部收益率的存在性。
结论二：投资项目之所以不存在内部收益率是由于项目追加投资在其维持期内的投资收益过低，不能弥补追加投资而造成的。
结论三：当一元高次多项式多根，但只存在唯一正根时，它不一定就是项目的内部收益率。需要用结论一来判明。

扩展资料：
由内部收益率的定义式知，它对应于一个一元高次多项式（IRR的定义式）的根。该一元高次多项式的根的问题，也就是内部收益率的多解或无解问题，是内部收益率指标一个突出的缺陷。利用笛斯卡尔（Desdartes）判别准则可以判断一元高次多项式实根的个数。
对于内部收益率的多解或无解问题，学术界说法不一，但其中有些说法是欠妥的，诸如“内部收益率的不存在是由于项目再投资造成的”，“当一元高次多项式多解，但存在唯一正根时，这一正根就是项目的内部收益率”等等。
参考资料来源：百度百科—内部收益率

3. 项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是?

项目可行时，内部收益率(irr)的判断准则是利用笛斯卡尔（Desdartes）判别准则。结论一：当一元高次多项式多根时，可用使所有的追加投资净现值NPVk（IRRm）≥0 准则来判断整个投资项目内部收益率的存在性。结论二：投资项目之所以不存在内部收益率是由于项目追加投资在其维持期内的投资收益过低，不能弥补追加投资而造成的。结论三：当一元高次多项式多根，但只存在唯一正根时，它不一定就是项目的内部收益率。需要用结论一来判明。拓展资料内部收益率是什么内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。

4. 项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是?

亲，你好，很高兴为您解答，答项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。 它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。 当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。 内部收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的折现率，而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。 说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。 运用内部收益率率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行;IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行，如果是多个互斥方案的比较选择，内部收益率越高【摘要】
项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是?【提问】
亲，你好，很高兴为您解答，答项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。 它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。 当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。 内部收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的折现率，而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。 说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。 运用内部收益率率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行;IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行，如果是多个互斥方案的比较选择，内部收益率越高【回答】

5. 项目可行时,内部收益率(irr)的判断准则是?

项目可行时，内部收益率(irr)的判断准则是利用笛斯卡尔（Desdartes）判别准则。
结论一：当一元高次多项式多根时，可用使所有的追加投资净现值NPVk（IRRm）≥0准则来判断整个投资项目内部收益率的存在性。
结论二：投资项目之所以不存在内部收益率是由于项目追加投资在其维持期内的投资收益过低，不能弥补追加投资而造成的。
结论三：当一元高次多项式多根，但只存在唯一正根时，它不一定就是项目的内部收益率。需要用结论一来判明。

扩展资料：
由内部收益率的定义式知，它对应于一个一元高次多项式（IRR的定义式）的根。该一元高次多项式的根的问题，也就是内部收益率的多解或无解问题，是内部收益率指标一个突出的缺陷。利用笛斯卡尔（Desdartes）判别准则可以判断一元高次多项式实根的个数。
对于内部收益率的多解或无解问题，学术界说法不一，但其中有些说法是欠妥的，诸如“内部收益率的不存在是由于项目再投资造成的”，“当一元高次多项式多解，但存在唯一正根时，这一正根就是项目的内部收益率”等等。
参考资料来源：百度百科—内部收益率

6. 要求：（1）计算该项目的内部收益率。（2）假定公司要求的最低报酬率为8%，该项目是否被接受？

用内插法 4000*(p/f,i,1)+3000*(p/f,i,2)+2000(p/f,i,3)=8000 当i=6%时，上式=8122.8 当i=7%时，上式=7991.2 i=？时，上式=8000 解得i=6.93% 内部收益率为6.93%小于最低报酬率8%，该项目不可行

记得采纳啊

7. 为什么不能用IRR（内部收益率）来考核持有经营型项目

2017年10月29日 Lee公子 文
  
 （本文适合有地产项目投资经验的读者阅读。完全无财务概念的读者请略过。）
  
 地产开发项目中通常会采用IRR(内部收益率)对项目的投资回报进行考核。
   撇开复杂的财务解释，IRR对于开发项目的实际意义，基本上可以理解为是项目的年化收益率。
   IRR的计算方式，是在Excel中输入公式IRR，然后选择“期初投资”金额和计算一定时间周期的毛利润，即可计算得出。
   但是实际上IRR这个指标有很多前提条件，仅仅适用于产权销售型项目，对于持有经营性项目并不适用。
   个人的理解，主要是存在以下三个问题导致了IRR不适用经营型项目：
  
 投资项目的资金有三种概念，1、项目总投资（包含了项目全部投资金额，例如股东的股本金、银行贷款、其他配资金额及财务成本等）；2、自有资本金（仅仅为自家企业实际出的钱，不包含其他股东的投资，银行贷款及其他配资）；3、股东投资（所有投资人出的钱，不包含银行贷款及其他配资）。
   举个例子，一个6个亿总投资的项目，其资金结构可能是：劣后级资金1个亿（其中企业自有资本金2000万，其他股东投资8000万），优先级资金4.5个亿（其中银行贷款3.5个亿，基金等形式的配资1个亿），财务成本0.5个亿。
   如果要计算项目的投资回报或者投资可行性，就要看到底是针对这个项目的总体投资而言，还是针对自有资金而言，还是针对股东投资而言。
   整体投资的回报率可能非常低，但是从自有资金角度来说却可能回报很好（因为使用的资金杠杆比较高）。
   因此，判断项目的可行性，要首先明确是采用哪一个投资资金作为基数来计算IRR，否则会出现误判。
   另外就是在实际项目开发中，一定会使用资金杠杆的（引入银行资金或者别的资金来源），绝不会100%自己全部投资，也就是说，完全使用项目总投资作为IRR的计算基数根本不符合实际情况。所以这样计算出来的项目总投资IRR的值没有什么实际意义。
  
 销售型项目在建成以后再次进行大投入的可能性比较小，基本上没有太多的后期投入
   。而经营性项目与之不同，最大的特点就是一般在经营了8到10年之后会有一个大的再次装修的投入。每8到10年，把它叫做一个装修周期，只要是市场化的持有项目，一般在第二个装修周期就会把它整体卖掉（卖给大的资本方，或者是进入资本市场，也就是资产证券化），持有最多不会超过两个装修周期。
   但是一般财务人员在计算的时候，并不了解这个重要特点，计算项目的收益回报时会机械计算40年的收益回报（一般是根据土地实际可使用年限来计算时间，收入和成本的线性增长来计算利润），这样计算就已经与实际情况严重不符，这样得到的计算结果已经出现了大的偏差，其实也没什么参考价值了，当然就不能用它来作为投资决策的依据。
  
 就像我前面说的，在持有项目经营数年以后，会有一个房屋维修，或者重新装修这样的大的再次投入发生。第二个装修周期开始以后，项目很可能会实现资本化，这样相当于，一次性进行了变现卖出，会有一个巨大的收入进来。在项目经营的早期，也有可能会有一些趸交的租金或者会员费收入，或者押金收入计入账上，在经营过程中，部分押金，又有可能陆续退还给客户。这些都会导致收益曲线出现大的波动。
   至于为什么这种收入波动比较大的项目，就不再适用于IRR评价，这是由IRR底层计算逻辑决定的，可以详见 知乎中更加专业的探讨 。
   如果IRR不能适用于持有经营性项目，那么持有项目的可行性如何评价呢？
   对于不同类型的经营项目，行业属性不同，评价指标不尽相同，目前业内也并不完全达成了共识和统一，不过经营项目最根本的评价指标应该都跟现金流有关（不完全是利润概念）。
   目前酒店项目一般采用GOP（“GOP” 是“Gross Operating Profit”的简称，即营业毛利，它在利润表中反映为收入减去成本、人工费、营运部门的直接费用、后台部门的间接费用后的余额）来衡量。
   养老经营项目正在尝试采用“经营稳定期的EBITDA÷前期总投资的比例”这一方式进行评价。将在实践中持续检验这一指标的合理性。
   （税息折旧及摊销前利润，简称EBITDA，是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。）
  
 不同类型的项目要用不同的指标评价，好比不同的尺子衡量不同尺度大小的东西一样，用错了指标，只能说明这家公司还没有搞懂业务本质，未来一定有很多弯路要走，甚至走进死路。
   另外还要一提，评价指标不能够简化为一个单一的量化指标，比如用GDP衡量城市经济水平，用钱多少衡量人生成就一一这种单维度的简化思维是一种低层次的心智模式，是个贻害无穷的思维陷阱一一评价项目的成功与否要有至少三个维度的大帐要算：经济账，政治帐，技术帐。一般人只是习惯于算经济账，层面还是不够的。

8. 内部收益率(IRR)，投资回报率(ROI)?有何主要区别?各自的价值和适用条件。

1、不同定义： 内部收益率 (IRR) 是项目投资实际预期实现的收益率。从本质上讲,它是使物料的 nPV 等于零小时的折扣率。投资回报率(作为 ROI)是指正常年度利润或平均年利润占生产期间总投资的百分比。
2、不同特征： 内部收益率的特点是,从动态角度直接反映投资项目的实际收入水平,不受行业基准收益率的影响,这更目的。投资回报率(ROI)的特点是不考虑资金的时间价值,不能正确反映建设周期长、投资方式和其他条件对项目的影响回收金额,分子、分母计算口径可比性差,不能直接使用净现金流量信息。

3、计算复杂度不同： 内部收益率 (IRR) 计算过程复杂,尤其是在操作期间存在大量额外投资时,这可能导致出现多个 IRR,缺乏现实意义。投资收益率计算如下:投资利润率(ROI) - 年利润或年利润/总投资x100%,数值计算简单。
投资回报率(ROI)的价值以及适用条件：内部收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的折现率，而不是所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。
内部收益率(IRR)的价值以及适用条件：收益率所计算的是投资回报率，意味着投资效益，这往往是在收入和成本已知的情况下所计算得出的，而内部收益率则相反，其是在收入未知的情况下计算得出的。内部收益率代表的是投资人对于项目投资本身期望达到的收益率。
在项目投资前，投资人可以对未来每年的项目收入做出一定估算，而正是因为这些收入数据是估算的，这就意味着对项目内部收益率的计算来说，其基础数据本身就有一定误差。因此，为了尽可能减小其他计算误差，投资人发现了时间在收益率计算中所产生的影响，而这一点将因项目周期的增长而更加明显。
参考资料来源：百度百科-投资报酬率
参考资料来源：百度百科-内部收益率