请问影响当前的到期收益率（YTM）高低的因素有哪些？

1. 请问影响当前的到期收益率（YTM）高低的因素有哪些？

债券票面利率和债券的价值的确是相对，一般理论上是债券票面利率越高，债券价值越高，即成正比，而债券价值与到期收益率成反比。这样理解吧，一般计算债券理论价值时，债券票面利率是分子部分，到期收益率是分母部分。
影响当前的到期收益率高低的因素有很多，粗略来说吧，如市场的资金流动性、债券自身的流动性、市场利率期限结构、信用评级和信用利差、税收政策、固定收益类投资者的需求。

2. 当到期收益率变化时，为什么长期债券的价值比短期债券价值波动更大？

因为期限短的债券的到期时间短，久期就比较小，所以受的影响就比较小。
 
比如：两个同为10年期的债权，付息债券的久期就小于一次还本付息的债权，后者的久期等于10，前者的久期一定小于10。
 
那么为什么久期越长，价格波动越大呢？比如：市场利率开始上升，债券肯定要下跌，付息债券因为每年都可以拿回一定的利息，所以他的不确定性要明显小于一次还本付息的债权，所以价格下跌也就要小。利率降低的情况反过来就行了。

3. 两种债券只要期限相同， 不论其现金流入的期限结构如何，市场利率怎样变化，价值总是一样的吗?

不是的。债券的要素有很多，到期期限只是其中一种。首先，两只债券的面值是否相同，其次，两只债券的票面利率是否相同，然后，债券的付息方式是否相同，比如，是每年付息呢，还是半年付息，或者是到期一次性付息，都会影响债券价值。在以上要素都相同的情况之下，还要考虑债券的风险，即该债券的信用评级，评级低的债券价值较低。另外，在债券还有特殊条款的情况下，还要考虑特殊条款的影响，例如，该债券是不是可转债？在债券未到期时，发行人是不是能够提前赎回？在满足一定条件下，债券持有人有没有提前回售的权利？
总的来说，影响债券价值的因素很多，不能只看期限。

4. 为什么短期债券比长期债券到期收益率的波动性要高?

债券期限对债券价值的敏感性：
1、引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。
2、债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。
3、债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债权。
4、随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值。

但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。

债券投资决策策略：短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大;对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得。

温馨提示：以上内容仅供参考，不做投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
应答时间：2021-10-21，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。